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市场洞察

家族办公室更多的是处理复杂性,而非财富

2022.09.23     

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2000年,一位30多岁的知名商人在科技泡沫达到顶峰时,带着大约5000万美元的税后财富退出了科技企业。他没有找一个专业人士来管理自己的财富,而是雇佣了10位私人银行家,并告诉他们,他将向那些会给他带来新的投资机会并经常与他见面的人投资更多资金。

Himanshu Kohli就是这样一位国际私人银行家,“当科技泡沫破裂时,客户的多银行方法适得其反,每天/每周的会议变成了每月一次,后来每个银行家都离开了。但在某种程度上客户也有错,他应该采取全面的方法,”Kohli说。这件事一直困扰着他,后来成立了一家名为Client Associates的联合家族办公室,以整体方式帮助家族管理财富。

与之相反的是Patni家族,早在2011年以12亿美元的价格出售Patni Computer之前,他们就有先见之明,将商业财富从家族财富中剥离出来,并在2002年成立了家族办公室RAAY Global Investments。“我们聘请了一位CIO以及组建了一个团队,建立了一个合适的系统,并提供了后台支持。我们的想法是建立一个独立的实体,负责从投资、信托、税务规划和遗产规划到慈善事业的所有方面。我们还推出了风险投资基金,将投资锚定在其他业务上,”RAAY Global investments董事Amit Patni说道。

再以Infosys的两位著名联合创始人为例。Catamaran Ventures于2016年成立,负责N.R. Narayana Murthy(印度人,2022年福布斯全球亿万富豪榜排名654位)的私人投资,迄今为止已进行了25项投资,其中包括游戏平台Loco,Udaan、NSE、Reddit、Acko、Udemy和Paper boat。该公司在电子商务、技术、金融服务、消费品、医疗保健和教育等领域管理着超过10亿美元的资产。

同样,S.D. Shibulal(印度人,2022年福布斯全球亿万富豪榜排名1397位)家族的“Innovations”家族办公室不仅是长期资产保护和增长的托管人,还负责慈善和社会活动,同时培养企业家精神。它通过Axilor Ventures(种子基金)和Vidyadhan(奖学金方案)积极提供启动资金和教育,还投资了Shibulal女儿的酒店Tamara Leisure Experiences。

Harsh Mariwala(印度人,2022年福布斯全球亿万富豪榜排名984位)家族在2015年成立了一家名为Sharp Ventures的家族办公室,以实现投资多元化。“我父亲是一个真正的企业家,他会把所有的钱都投到Marico和Kaya。我建议他也应该投资业务以外的业务。Sharrp Ventures就是这样开始的,”Sharrp Ventures联合创始人兼董事Rishabh Mariwala说。包括Mariwala在内的五人团队管理着约4.5亿美元的家族财富。

管理巨额财富是一项严肃的事情,没有什么比家族办公室的兴起更能凸显专业人士在管理富人财富方面的作用了。根据《2021年世界财富报告》,印度的高净值人士 (HNWI) 在2020年增长了5.9%,达278人。各种报告显示,到2024年这一数字可能达到10,000人,累积财富将达7000亿美元。

不仅传统富豪、连续创业者,甚至娱乐圈和板球界的名人,都在利用私人交易或未上市空间的机会,无论是否有家族办公室。例如,Deepika Padukone(印度女星)拥有家族办公室KA Enterprises,而Yuvraj Singh(印度板球名人)拥有YouWeCan,Oyo创始人Ritesh Aggarwal的家族办公室名为Aroa Ventures。

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什么是家族办公室

商业家族正在意识到,尽管核心业务很重要,但从核心业务中获得资金也需要管理。投入企业以及为家庭保留多少比例的问题并不容易回答,富人还需要进行继承计划,以便为下一代保留家族财富。

家族办公室负责为每个家族成员打理财富、管理企业和家族治理、继承规划、移民、税收,还提供法律咨询、旅行、移民等服务,可以为所有家族事务提供一站式解决方案。Edelweiss Wealth的家庭办公室报告称:“其他提供的服务程度较低,包括家庭咨询/关系管理(44%)、行政服务(42%)以及为家庭成员提供的礼宾和/或安全服务(24%)。”

家家族办公室有两种类型。单一家族办公室(Single-family offices, SFO),如Burman Family Holdings (Burman家族)、Catamaran Ventures (N.R. Narayana Murthy)、Sharp Ventures (Mariwala家族)和Premji Invest (Azim Premji)。以及为那些可能不需要完整的单一家族办公室的人提供服务的联合家族办公室(Multi-family offices, MFO),如Cervin Family Office、Client Associates、ASK Wealth Managers和Entrust Family Office提供所有所需的服务,不需要建立自己的团队。


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谁需要家族办公室

即使他们并不需要,对错过机会的恐惧也促使企业家建立家族办公室。印度私人财富网络Priwexus的创始人兼首席执行官阿迪提亚•盖奇表示:“推广者将家族财富与家族办公室混淆,这是两回事。

家族办公室更多的是处理复杂事务,而不是财富。你可能有一个简单的家族企业,也可能有一个非常复杂的小企业,前者可能不需要家族办公室。“假设你有两个孩子,财产和责任分工明确,即使你有数十亿美元,你也不需要一个家族办公室,而是一个投资部门。然后可能会有一个拥有大约50亿美元财富的家庭,15-16个家庭成员试图做不同的事情,他们需要一个家族办公室,”盖奇说道。

企业家Ronni Screwvala的家族办公室只有一个慈善和投资部门;Rishabh Mariwala的Sharp Ventures专注于投资;Azim Premji的Premji invest主要支持Azim Premji基金会的慈善活动,Premji invest的一位发言人表示:“我们投资各行各业的公募和私募市场。”

CERVIN Family Office的创始人兼首席执行官Munish Randev表示,一个拥有10亿卢比(约1200万美元)或更多金融资本的家庭需要家族办公室,如果可投资金融资产超过200亿卢比(约2.5亿美元),就需要一个单一家族办公室。“建立一个像样的家族办公室每年将花费800万至1200万卢比(10-15万美元),对于20亿卢比的投资组合来说,这是不合理的,”Client Associates的Kohli说。

团队专业度和耐心也很重要。例如,一个销售建立了一个单一家族办公室,其中6个专业人员中有5个只有销售经验。Randev说:“发起人不知道银行家和互惠基金分销商在财富管理方面没有经验,实际投资经验对内部投资团队来说是最重要的。”如果一家家族办公室不能提供有意义的工作或激励,专业人才可能会离开,可以选择一家能够管理投资和非投资需求的联合家族办公室来避免这种情况。

投资偏好

尽管商业家族的资金池更大,但他们的投资偏好与小型投资者的需求几乎没有什么不同。传统企业家更喜欢投资房地产和固收类,而随着第二代和第三代掌舵,金融化程度有所提高,私人投资市场迅速发展,自2015年 Sharp Venture成立以来,Rishabh Mariwala从非上市投资中获得了66%的内部收益率(IRR),主要交易包括Nykaa、Mamaearth、Healthkart、Bira和MCaffeine。

根据Client Associates的数据,家族办公室在一年内参与了50多笔交易。“私募市场仍然是一个不错的选择,投资分配给初创企业和风险投资基金的份额占到了18%,与占15%的其他投资组合、20%的固定收益组合和36%的股票组合相比,这是相当激进的。”安永和LetsVenture的Trica在一份针对100个家族办公室的调查报告中表示。

在过去五年中,超过40%的受访者将私募市场的资金分配翻了一番,大额支票行对直接参与初创公司资本的兴趣正在增加。受访者的私募市场投资组合包括47%的直接投资,32%投资于PE/VC基金,11%投资于风险债务基金。

CIO的工作并不容易。有时,他需要向企业主的投资偏好发出风险提示。CERVIN Family Office的Randev说:“我们不能做唯唯诺诺的人。例如,很多客户要求我们投资加密货币或其他诱人的产品,因为他们的朋友和熟人都这么做,我们解释了风险,但并非所有客户都能听取意见”。

家族办公室也会检查消费习惯。“大多数家庭在盘点他们的开支时都感到惊讶,有时我们甚至不得不强调为什么他们不应该每年买一辆2千万至1亿卢比的车,花费200万卢比的奢侈度假,或者购买钻石。如果存在风险,我们会强调,这取决于他们是否能够听取意见,”Randev说道。

家族企业不仅重视投资,而且重视财富的传承、保值和增值。IBSFINtech董事总经理兼首席执行官Chandra Mohan Grover表示:“他们正从桌面时代的Excel表转向一个适当的会计、财务和财富管理系统,帮助他们科学地分析自己的投资组合。我们与印度著名的家族办公室,如HCL家族办公室和Burman家族办公室密切合作,并正在与更多人进行讨论。”

洛克菲勒也许在西方普及了家族办公室这个概念,但印度精英总是有“munshiji”来管理他们的财富,200多家家族办公室是这个处理复杂程度和财富角色的自然演变。


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