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市场洞察

AI概念股

2023.07.07     
除了市场上广泛提及的NVIDIA和AMD外,还有哪些标的属AI概念?



AI快速成长

人工智能(AI)的快速扩展,可以归纳由3个关键因素驱动:1)海量的市场数据,2)超级计算机的运算能力和3)机器学习技术的发展。随着更多的科技企业及创投公司在这方面的投资,AI领域正急速发展,为全球带来更多创新的机遇。根据咨询公司IDC的数据,全球人工智能市场规模预计在2020-26年以19%的年均复合增长率扩张,至2026年将达到9千亿美元的规模(图表1)。

图表1:全球AI市场规模快速增长;资料来源:IDC

AI的参与者可以分为3个主要类别:1)科技开创者(微软、百度),2) 技术推动者(NVIDIA、Datadog)和 3)市场进化者(金融、医疗健康等使用人工智能的企业)。科技开创者属于高度技术创新的企业,拥有挑战现状的新技术或商业模式。技术推动者在人工智能领域提供关键组件和服务,加速技术颠覆和发展。市场进化者通过利用新技术或调整商业模式来适应市场变化,提升企业利润率。

我们认为,AI的发展仍然处于其长期成长过程中的早期阶段,而ChatGPT、文心一言等自然语言处理工具,标志着人工智能发展的一个关键拐点。与2007年iPhone出台,为移动运算展开序幕类似。目前AI的功能仍处于起步阶段,仅代表未来增长潜力的一小部分。人工智能技术的持续发展将提升相关产品和服务的增长,并在尚未出现的新领域推动创新概念。

AI概念股具备成长条件

现时资本市场上,自身标志为AI的企业多不胜数,情况如2000年互联网泡沫前相近。为了避免误中副车,我们根据市场上AI ETF和公募基金主要持仓标的再进行筛选,认为以下的企业具备AI概念长期成长的条件(图表2)。因美国超级大盘股自年初以来明显领跑整体美股市场,部分标的的估值过高,我们对16只AI概念股,其中大部分均持中性评级,只有微软和谷歌仍然为买入观点。我们建议投资者待AI炒作的热情冷静下来再度进场,以避免像中移动、Nokia、苹果等在2000年互联网泡沫后的下跌。

图表2:AI概念股

中国AI发展拥有绝对优势

中国政府在近期的政策会议上,强调以创新为主导的高质量增长,并主张加强研究能力和科技独立性,及承诺加大对人工智能的支持。我们认为,AI发展受中国长期政策支持,为国家战略重要的领域,也是中国迈向更先进的工业化结构转型的重要部分。如此,中国政府正投入庞大的资源进行相关研发,以在相关产业链中占据重要位置。这种工业化演变的成果,将类似韩国和台湾已经确立在全球半导体价值链中具有重要地位。

中国已经建立了一个全面的人工智能生态系统,涵盖各个应用层,并且与其他地区相比具有绝对优势(例如数字化应用、数据数量和质量、政策支持等)。部分中国企业已经在人脸识别,语音技术和5G网络等许多技术方面建立了领导地位,为AI发展提供更完整的价值链和建立更广泛的生态系统。根据IDC的数据,中国的AI市场规模将从2021-26年以21%的年均复合增长率扩张(图表3)。

图表3:中国AI市场规模(百万美元);资料来源:IDC


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